什么是通缩？
在金融术语中，通货紧缩和通货膨胀是相对的。通胀我们比较熟悉，简单说就是市场上货币变多了，相对来说商品有限，单位商品需要“消化”更多的货币，从而引发的通货膨胀。通缩则与此相反，货币供应量不足，物价趋于下行。而中国最近几十年来的大发展，很大程度上得益于货币的足量供应带来的温和性通胀。但咱们也经历过通缩。
什么引起的通缩？
一般来说，通缩的原因主要有以下几点：
微观层面
1、投资于需求不足
经济形势持续低迷，市场上的投资和消费行为就会减少，这时就会造成供过于求，导致物价下跌，进而影响企业利润，使得市场整体陷入通缩。
2、技术进步和放松管制。技术进步使得生产率提高，单位商品的生产成本下降，最终使得商品价格下滑。此外，像政府对于一些行业放松准入，导致充分竞争，也会使得平均价格下降。
宏观层面
1、货币和财政政策
趋紧的货币政策和财政政策会直接导致通缩。比如央行降低货币供应量、信贷发放量、提高利率或准备金率、基建项目得不到财政批准等。
2、经济周期
万物皆有周期，经济也是一样。当经济到了顶峰，资产价格泡沫兴起，信贷和货币膨胀，商品供过于求时，最终等到泡沫破灭、信贷货币收缩时，就会引发周期性通缩。
此外，像汇率、市场预期等也都是通缩的影响因素之一，但非主要，因此就不再赘述。
通缩的到底好不好？
量变则会引起质变，凡事都有个度，超过了自然就不行了。温和的通缩其实是有利的，一方面能够挤掉资产泡沫，推动经济结构调整，同时通缩期间平均利润的下滑也会倒逼企业加强技术创新，改善产品质量；另一方面能正确引导市场预期，很好地推动去杠杆，当货币、资产价格、固定资产投资、企业利润等各方面增速均开始下滑时，经济各部门对于未来的杠杆预期自然就没那么强烈。
但恶性的通缩则会让市场“过度”。也就是长期的物价、资产价格下滑，导致市场需求萎靡，企业亏损被迫降薪裁员，经济增速下滑…而这些对于国家长远发展都是不利的。
这几年随着国内去杠杆和经济结构调整，M2和GDP增速均有所下滑，民企生存难、暴雷事件频发，也给我们敲响了通缩的警钟。当然现在谈通缩似乎杞人忧天，但狂热的市场往往都会误判，无论怎样，勿加杠杆，减配风险资产是当下的投资之道。
谈到通货紧缩，咱必须要跟通货膨胀放在一起讲，这样有了对比，就更容易理解。举个简单的栗子：
假设市场上一共只有价值1000元的面包，而目前市场上的存量货币是2000元，那么，每个面包就能消化2元，即2元可以买一个面包；但是现在，银行关闭印钞机了，市场中的存量货币由于损耗、外流等因素变得越来越少，假设只剩下500元，那么，1000个面包只有500元可消化，即5毛钱就能买一个面包。这就是通货紧缩的基本原理。
那如果是通货膨胀的话，则意味着开动印钞机，存量货币增加了，变成了3000元，这样的话，每个面包就能卖到3块钱了。
但这只是简单的表象，其内在的逻辑很有意思。
在解释之前，我想说的是，什么引起了通货紧缩这个问题并不是非常准确，因为无论是通缩还是通胀，它都是一个循环的过程，没有什么必然的起因之说。就像为什么女票会生气？没有为什么，因为挺久没生气了。通缩也是一样，因为通胀了挺久，各领域都投资过热，市场通缩的“欲望”就会加强，等累积到一定程度，市场自然就会爆发或者外部因素（政府的财政货币政策）驱使，这样就形成了一个循环，我们称为经济周期。
刚刚用简单的例子解释了微观层面的货币，下面我就从政府和企业的角度来说宏观层面。
启动和关闭印钞机都是由政府决定的，那它为什么会这样做？因为经济过热，个别领域或行业有太多的资金涌入，就像当前国内的楼市一样。政府要踩刹车，于是首先想到的则是提高借贷成本（提高利率）、减少货币供给（少开几台印钞机）。但问题在于，这刹车需要点刹，不能急刹，否则就会引发通缩。
但国内与国外不一样，国内的内生性需求太旺盛了，踩了刹车，它还是会自动加速，而国外的话，一不小心就刹死了。
在国内，房子就是刚性需求，结婚就必须买房！有泡沫也得买！可是在国外，就不一样了，尤其是日本（据报道，有接近一半的日本单身青年表示不想结婚，甚至不想谈恋爱），日本政府求着你买房，求着你结婚，还给你补贴。如果把这些楼市调控措施放在日本，那么好了：你不是提高贷款利率吗？行啊，咱这个房不买了！开发商之所以依然以高资金成本去拿地，还是因为最终能卖个好价钱，现在日本年轻人不买了，开发商说：那咱这个楼也不盖了，本来利息就高，盖出来还卖不出去，亏死了！这样一来，卖方和买方的需求一下子都没了，房子自然就会跌价。人们一看，哇！房价开始跌了，那咱开始存钱买房吧！于是大家减少消费，持币坐等跌价。今年跌了，别急，再等等，说不定明年还会跌，反正又不急用。这样的话，越跌越不买，越不买就越跌，陷入通缩的死循环。
如果换成整个经济基本面，原理也是一样的。总的来说，通缩就是一个循环，即经济过热——政府提高利率，减少货币供应，压制需求——需求减少，企业裁员，减少生产规模，创新的动力也没了——商品供应减少，人们失业，消费减少，存量货币也在减少——需求减少，商品销量和价格同时下跌，越跌越不买（除刚性需求外，如食品）——越不买越跌——消费和投资急速减少，经济下滑——政府赶紧有开动印钞机，降低利率，刺激消费和生产——经济过热。
看到没，这就是一个完整的经济周期，通胀与通缩都在其中，今天着重一下通缩而已。
有人会问了，通缩除了政府的外部因素外，还会有其他因素吗？当然有，像美国在二战之后的几十年内，尽管经济和军事力量腾飞带动了国内巨大的需求，但是到了冷战后期，由于苏联解体，之前造的飞机大炮核弹好像没啥用了，加上日本和欧洲也在崛起，许多日欧廉价产品涌入美国，造成美国本土的产品没有什么市场，人们不愿买高价的美国货，销量下跌，企业也没有什么生产动力，从而引发了短暂的、小幅度经济通缩，典型的例子就是那时的丰田汽车占领美国的汽车市场。
总之，通缩虽然会导致商品价格下降，购买力相对提高，但对于整个经济体依然有负面影响。因此，温和型通胀是许多都希望看到的。
