印度宣布使用卢比结算(印度经济深陷美元债务黑洞后,正式向美元”宣战”)

印度央行7月11日声明显示,已经建立了卢比结算机制,并立即生效,旨在促进全球贸易。印度央行称,此举旨在“促进全球贸易的增长,促进印度的出口,支持全球贸易界对卢比日益增长的兴趣”。

BWC中文网货币分析师称,简单来讲,过去印度在参与全球经贸过程中,主要使用美元主导的货币结算机构,而今后印度商家可以与外国进出口商进行交易过程中,直接改为印度的本币卢比进行结算。

印度经济深陷美元债务黑洞后,正式向美元"宣战",幕后推手渐渐清晰

实际上,过去半个多世纪以来,美元一直充当着全球储备和通用货币的角色,而印度央行的最新货币举措,相当于印度在没有任何过度的情况下,正式向美元“宣战”,正式开始去美元化。分析认为,在美联储今年以来不断开启加息,美元走强,印度卢比成为表现最差的亚洲货币之一后,印度经济为减少对美元的依赖,进而维系卢比稳定性做出的一个选择。今年以来卢比汇率已累计下跌逾7%。

不过,由于印度卢比并没有国际化的准备,比如充当多国外汇储备的功能等,全球商家将如何通过卢比与印度商家进行结算呢?对此,印度央行称,在卢比结算机制内,印度交易商银行可以在贸易伙伴国的代理银行开立特别Vostro账户,这一账户贸易伙伴国的代理银行持有,前提是这一账户上的交易是以卢比结算。在这一机制内,相关的商品交易以印度卢比计价,交易和结算。而在此之前,印度还采取了其他去美元化的方法。

印度经济深陷美元债务黑洞后,正式向美元"宣战",幕后推手渐渐清晰

今年上半年,尽管俄罗斯原油出口受到美元的限制,但是俄媒援引路透社报道,印度对俄罗斯石油的购买量猛增,截至6月中旬,印度对俄罗斯石油的进口量增加了 31 倍以上。俄在5月成为印度第二大原油供应国,超过了沙特。

而在货币结算上,俄贸易商向印度买家提供了“有吸引力的”折扣,并接受以印度卢比和阿联酋迪拉姆支付的款项。不仅于此,印度已经于数月前在采购俄相关战略类商品时,就采用印度卢比与俄卢布的方式进行结算。

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此外,委内瑞拉稍早前向印度买家抛出橄榄枝,承诺以7折优惠的价格向印度买家销售石油,前提是印度买家需要使用委内瑞拉石油币进行结算。分析认为,这对印度买家很有吸引力,印度买家存在使用石油币直接购买委国石油的可能。

与此同时,据路透社报道,过去三年间,不断有印度买家通过第三方中转购入伊朗石油,这其中相当一部分是采用非美元货币进行交易的。不仅于此,据印度报纸《Mint》数周前报道,印度正研究采用人民币与印度卢比进行直接结算的计划。

印度经济深陷美元债务黑洞后,正式向美元"宣战",幕后推手渐渐清晰

而更加让美元意外的事情是,根据美国财政部6月16日公布的最新一期国际资本流动报告TIC,该数据延后两个月惯例,印度于今年4月抛售了8亿美元的美国国债。而从更长时间来看,印度自去年7月以来,已经累计减持了212亿美元的美国国债,目前仅持有1990亿美债,累计抛售比例高达10%。印度在使用非美元货币结算大宗商品等方式的同时,也开始了去美债化的进程,相当于印度同时迈出了去美元化和去美债化,而全面去美元化的步伐。

而印度经济之所以在7月11日再次发表声明,突然向美元“宣战”,幕后推手似乎也正在出现,渐渐清晰起来。今年以来,美联储已经加息三次,包括美联储观察以及彭博社等多方机构都分析认为,为应对美国通胀高企,以及美国经济自身的负债累累,美联储在本月底的货币政策例会上可能再次加息75个基点。截至7月13日,美国联邦债务总额已经高达30.6万亿美元的天文数字。这也表明,美联储或通过加息缩表的方式,将美国通胀以及债务风险转嫁给过去高度依赖美元债务和融资的脆弱市场。

印度经济深陷美元债务黑洞后,正式向美元"宣战",幕后推手渐渐清晰

这也是美联储多年以来的习惯性操作手法,正如基金经理Patricia Perez-Coutts称,“美联储的货币举措向来拿脆弱的经济体开刀,就像一群野生牛羚正在渡河,狮子会挑年幼体弱的下手……其他整群牛羚会继续前进”。而对于印度经济来说,尽管过去多年一直被西方媒体贴金,但实际上印度经济却早已深陷美元债务黑洞,过去的增长也都是巨额美元债务堆积而成的,这在美元紧缩周期中,则第一时间显露出脆弱性,上演美元荒。

英国金融时报7月5日报道,根据高盛的数据,自去年10月以来,外国投资者抛售了创纪录的330亿美元的印度股票,相当于价值2.62万亿印度卢比的资金已经从印度撤离。高盛的最新数据显示,6月外国资金在印度流出63亿美元,是自两年多前大流行爆发以来印度股市的最大流出量,全球买家连续9个月在印度净抛售。

印度经济深陷美元债务黑洞后,正式向美元"宣战",幕后推手渐渐清晰

伴随创纪录的资金撤离印度的同时,路透社报道,在过去三年间,印度卢比连续三年都是表现最差的亚洲货币。瑞穗银行表示,印度的一些银行已经陷入了美元荒的困境,原因是资金从印度资产流出的压力不断在加大。高盛最新报告显示,印度的外部收支状况正在恶化。这也成为印度经济不得不向美元“宣战”的幕后推手。

彭博社最新调查显示,在截至2023年3月31日的财政年度中,印度经常账户赤字占国内生产总值(GDP)的比重可能会扩大到2.9%,这一数字将是前一年水平的两倍。巴克莱银行经济学家Rahul Bajoira称,印度的经常账户赤字一直在不断扩大。分析认为,大宗商品价格的全面上涨可能会在短期内导致赤字现象持续存在,印度贸易逆差不断扩大,经常账户赤字占GDP的比例有望在本财年底达3%,使得印度卢比兑美元汇率不断承压。再加上全球资金撤离印度,这就使印度陷入融资困境,进而上演美元荒。

印度经济深陷美元债务黑洞后,正式向美元"宣战",幕后推手渐渐清晰

最新数据显示,印度的外汇储备已经从去年9月份的高位大幅下降了500多亿美元,截至6月中旬,仅为5870亿美元,这一外汇储备规模仅仅可以满足大约10个月的进口。与此同时,我们注意到,印度经济的债务规模与外汇储备呈现出明显的倒三角形状,这是非常严重的财政困境的信号。

印度经济深陷美元债务黑洞后,正式向美元"宣战",幕后推手渐渐清晰

据经济学家综合各项数据统计,包括各州邦,以及印度联邦在内的,印度全部公共债务总额约为1.78万亿美元,相当于印度的债务总额已达到该国外汇储备的约300%,显而易见的是,实际的印度经济已经陷入美元债务黑洞的同时,早已入不敷出。这就使得美元资本更加容易在印度上演剪羊毛的戏码,因为印度没有宽广强大的外汇储备护城河屏障,无法抵御美元的侵袭。

经济学人杂志分析认为,现在的印度经济处在25年以来最紧迫的境地。换言之,印度经济存在衰退25的可能。这也是印度经济过去多年以来,过度依赖美元债务后,在美元紧缩周期下的被动之处。因此,对于印度经济来说,如何有效摆脱美元,正在成为印度经济紧迫的选项。这或许也是多个过度依赖美元,高外债,低外储脆弱市场的必然选择。

印度经济深陷美元债务黑洞后,正式向美元"宣战",幕后推手渐渐清晰

正如前世界银行首席经济学家所说,美元的种种限制,以及美联储不同时间的货币周期正是全球金融风险的根本原因,越来越多的经济体意识到,美元是不可靠的,因此,去美元化趋势是不可逆转的。

分析认为,当印度都开始向美元“宣战”时,全球去美元化的进程或将进一步加速,因为这在过去几乎是不可能的,也让美元感到意外。而通过下图,可以看到,在世界经济沧海桑田的进程中,全球储备货币就没有被一种货币长期独占过。

印度经济深陷美元债务黑洞后,正式向美元"宣战",幕后推手渐渐清晰

无独有偶,IMF最新报告显示,美元在全球储备货币的份额已经由上世纪70年代的85%峰值,跌至目前的58%。这一迹象也表明,今天的美元或正在成为昨日的英镑……(完)

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