怎么才能看懂财报,如何看财报?通过三大表分析企业的好坏

前面几篇文章我们分别详细地分析了资产负债表、利润表和现金流量表。

相信看过的朋友都知道如何看懂这三张表了,但是单独看懂其中的一张表会有局限限,我们得配合起来看,才会更严谨合理。

这篇文章我们就来分析三张表之间的关联,彻底搞清楚公司的经营是怎么体现在财报上,以及如何去发现异常猫腻。

如何看财报?通过三大表分析企业的好坏

1、内容

通过资产负债表我们可以看出企业的具体财务状况,固定资产有多少?无形资产有多少?长期投资有多少?借钱有多少?股东权益是多少等等。这些资产和权益就决定了企业发展的能力和潜力,所以资产负债表反映的是这一时间点企业投资融资的情况。

利润表我们之前说过,他是一台摄像机,通过利润表能看出企业一段时间内的经营成果。

比如产品的销售、资产的出售、经营中支出的各种费用等等,这些销售和支出汇总得到的结果就是企业的利润,所以利润表反映的是企业经营状况。

现金流量表就是一本流水账本,记录着钱是怎么花出去,怎么赚回来的,有点像是把资产负债表和利润表用流水账的方式再记录一遍。

千万不要觉得这个举动是多余的,恰恰相反,资产负债表里利润表其实都跟“真钱”没太大关系,数据都是账面数据,比如账上赚了一百元,这一百元是否进到了口袋,就得看现金流量表,一切不看真钱的行为,都是耍流氓。

如何看财报?通过三大表分析企业的好坏

2、关系

我们从钱的来龙去脉观察,不管是企业还是开一家小店,首先都得有第一笔投入,才会有后面的经营,然后再投资,再经营,以此循环。

所以每一笔钱进来了,不管是股东出的,还是借的,还是经营赚的,都是现金进到公司账上。

然后进到账上的钱可能花出去了,也可能留了下来。

如果是花出去了,有可能是产生交易,也有可能是用来还债了。

如果是用来还债,那资产负债表里面的债务就会相应地减少。

如果是产生交易,可能是购买资产,也可能是当作费用。

如果是购买资产,那就会在资产里面相应地增加。

如果是当作费用,就会在利润表里费用的科目相应的增加,减少利润。

然后这笔钱的流入流出,在现金流量表这本流水账上也就跟着记录。

所以总结来说:企业的钱,不管是股东投的还是借的,都会经过现金流量表记录后,再变成资产负债表里面额度资产或者利润表里面的费用。

再从企业的经营角度来说,企业经过第一笔投资开始经营后,就肯定会有卖出产品的钱进来,这笔赚回来的钱也会先经过现金流量表记录,然后在利润表里变成利润。

如果利润表里面的收入>费用,那就是企业在账面上赚钱了,如果现金流量表里的现金金额≥净利润,那企业赚回来的就是真钱。

所以利润表可以理解为一个中间工具,利润表有收入,如果收到了现金,那就是和现金流量表发生关系,如果没收到现金,那就是和资产负债表的应收账款发生关系。

如何看财报?通过三大表分析企业的好坏

3、如何看财报

现在我们知道财报的三张表之间是怎么产生关联的,接下来就是如何通过这三张表去分析企业。

看财报至少要看两遍以上,第一遍当然是整体浏览。

第一步:浏览资产负债表的各项内容有无大幅度变化。

所有财报会很贴心地把年初数据和年末数据并列在一起,看我之前的几篇文章就知道,我的每一张图标都是一项2019年末的数据和2020年初额度数据。

我们要去把两项数据对比,看有没有大幅度的增长或者减少,比如应收账款、其他应收款、应付账款、短期借债等等。

一旦发现有大幅度波动,就用笔写下来,后面要去查原因;

第二步:浏览利润表的各项内容有无大幅度变化。

同样把利润表中有大幅度变化的项目给写下来,重点要看看公允价值变动收益,知道企业的资产升值或贬值情况,看看投资收益占了总收益的多少,如果资产升值和投资收益占了总收益比较大的比例,就得小心了,不靠主页赚钱,净靠这些乱七八糟的东西,十之八九有问题。

最后再看看净利润和营业利润的比例有没有变化,如果变化大,要么是企业竞争力提高了或者降低了,要么就是涉嫌造假。

第三步:看看现金流量表账上的现金有多少,如果没现金,肯定是有大问题,如果有现金,和短期负债比比,有没有资金链断掉的风险。

第四步:如果上面三步有问题,就拿着记录下来额度问题去财报挨个找到对应的科目解释,如果无解释,那就PASS掉,如果有解释,但是解释不通或者还有疑问,那就也PASS掉,如果有解释,而且有理有据能解释得通,那就接着往下做第五步。

第五步:对比前五年的财报。

不要嫌麻烦,既然你想看清楚这家企业,肯定要多看看往年的数据,人家谈个恋爱都还要一段时间去接触了解。

找到近5年的财报,都下载下来,当然8年10年也行,只要你足够勤快,因为一份财报只能说明当时企业的现状,要记住只有斜向上持续增长的企业才是好企业,那些暴增暴跌或者始终不增不跌的企业,都应多留个心眼。

所以看至少五年以上的财报确定其增长曲线,比如营收是不是在健康增长,净利润是不是同比在增长等等。

理由也很简单,偶然事件一定不可持续,就比如中彩票,中了之后是大赚特赚,但是明天明年还能保证中吗?肯定保证不了是吧。

所以企业也是一样的,就算今年的财报很漂亮,但是如果前面几年都很差,不得不谨慎对待,造假嫌疑很大。

第六步:把净利润和现金流做一下对比。

利润表上的利润并不代表是真正赚到手的“真钱”,我们要确认一下利润的真实性,如果实实在在赚回来了,当然就会有现金回来,所以两者一对比,一般有三种情况:

第一种、现金流净额远远大于净利润。

这种企业属强势企业,先收钱再发货,所以会有很多预收款,货还没发出去,就不能算作利润,但是钱已经收回来了,算现金流。

第二种、现金流净额和净利润差不多。

这种企业属于正常经营,不强势也不弱势,一手交钱一手交货。

第三种、现金流净额远远小于净利润。

这种情况就严重了,很明显,为什么赚到钱了可是看不到钱?除掉少数的一些特殊情况属正常之外,大多数都有问题,不是虚增利润就是企业没竞争力。

特殊情况是行业的特殊性,比如医药企业,他们的产品是进入医院,然后医院是一年结一次帐,所以可能会有大额的应收款,也就可能会有现金流净额小于净利润。

第七步:去跟竞争对手或者行业指标对比一下。

我们看企业不能只关注这一家,还得关注一下行业水平,比如这家企业虽然业绩增长了,但是行业的增速远大于他的增速,那依然是竞争力不行的表现。

4、总结

把第一遍看财报的七个步骤仔细的执行完,会很大程度的提高筛选企业的效率,我们要记得所有的财务指标都是用来排除企业的,我们是真金白银的去投资企业,再谨慎都不为过,有点宁可错杀也不愿踩坑的意思。

当然第一遍浏览财报如果没发现异常问题,也不能说就一定没问题或者就值得投资,第一遍筛选排除掉的企业只是初步筛选,是否值得投资,还需要对其他财务指标进行分析。

这也是后面的系列文章——财务指标分析会逐一和大家讨论,比如投资回报率,比如净资产回报率,比如负债率,比如复合增长率等等。

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